《大众证券》推出“揭开2007神股底牌”系列报道后，反响非常强烈。今天本报继续推出“揭开2007神股底牌”系列报道之八—————揭开绿景地产的底牌。

　　绿景地产(000502)近期的异动引起国泰君安地产分析师张宇的注意。在此之前，绿景地产很少纳入这些分析师的视线，以至于没有绿景地产的研究报告可查。但绿景地产以股价发飙的方式秀了一把，从7月6日的7.05元，到8月9日最高价时的22.63元，股价一月狂涨221%，在整个飘红的地产板块中红得发紫。

　　但这个公司一季度每股收益只有0.0116，与飙升的股价已然脱节。如果按照公司7月的业绩预告“07年上半年净利润同比上升50%-100%”取中间数75%，今年上半年的净利润约为241万元，较之1.848亿股的总股本，每股收益也仅为0.013元，几乎与一季度持平。那么，这只已带妖气的地产股价格有其上升的另外逻辑？

　　◆许家印莫名抽身

　　绿景地产现任大股东是广州天誉房地产公司，持有4186.45万股，占22.65%。广州天誉的实际控制人是余斌，此人还有一间香港的上市公司天誉置业(0059.HK)。余斌入主绿景地产是在2006年8月，当时广州天誉以7889万元受让绿景地产大股东恒大集团26.89%的股权，从而借壳登陆内地股市。

　　知情人士透露，余斌实力虽然不俗，但与恒大相比，后者的实力更强，两者相同点是，恒大当年也是借壳上市。2002年8月，恒大以溢价20%、每股1.3元的价格,受让海南润达实业所持有的公司(当时名为琼能源)41,864,466股法人股，占琼能源总股本26.89%，转让价为5442万元。

　　为什么要溢价呢？恒大老板许家印说，因为琼能源重组的次数较多，每重组一次，大股东都付出了很多心血，所以才有它相对优良的资产结构，是非常干净的一个壳公司。许家印当时还表态说，恒大从来没有想过在股市上捞一把就走，而是希望用恒大在房地产开发上的技术、资金、经验的优势来培育一个地产界的“蓝筹”股。

　　然而许家印的话并没有完全兑现，恒大入主的4年里虽然没“在股市上捞一把就走”，但绿景地产在许家印手里也没能成为“蓝筹”股。如果仅以借壳的成本价5442万元，与卖壳的7889万元相比较，颇有实力的恒大还不至于为赚这点小差价而抽身走人。许家印为什么要在2006年8月大牛市起步时卖壳呢？

　　业界通常的解读是，恒大欲赴香港上市。由于限外令出台后，境内公司境外上市流程烦琐，恒大才低价转售绿景地产的旧壳。有消息称，恒大地产已递交赴港上市的申请，集资额有望达到58.5亿港元。在今年年初,恒大地产还出让了约33%的股份，引入新加坡淡马锡、德意志银行、美林等三家投资者的4亿美元入股，刷新国内民营企业最大境外私募。

　　恒大弃A股赴香港，天誉从香港来A股，显示了余斌与许家印对形势判断的不同取向。知情人士透露，在长期低迷的熊市中，恒大并未通过绿景地产这一平台进行增发融资，许家印由于判断失误，“死”在大牛市到来的“天亮前”，而余斌的下一步，肯定会借助大牛市大玩增发游戏。

　　◆余斌与猛庄共舞

　　余斌接手绿景地产的同时即展开股改。2006年12月，绿景地产推出“10转增5.1股，相当于10送2.72”的股改方案，并获通过。在《股东持股变动报告书》中，余斌表露了入主企图：“利用资本市场平台快速发展，不断做大做强”。知情人士透露，余斌与许家印相比，前者更会玩资本，后者则大量拿地扩张地产主业。

　　事实上，余斌入主绿景地产后，“天誉系”已编织成形。余斌控制的香港上市公司天誉置业原名人人控股，主业为金融、贸易，2005年余斌迅速砍掉金融及贸易业务，专注于物业，并将扩张之手伸向广州地区。余斌之所以从金融贸易转向地产，据知情人士透露，主要是保利香港(0119.HK)作为后台，天誉置业名下的广州天河北酒店公寓项目即是人人控股2005年10月从保利香港的手中买入。

　　值得注意的是，在绿景地产的前十大股东名单里，第三大股东新理益集团、第四大股东上海致真投资赫然在列。与余斌这个金融玩家为伍的，是一帮证券市场的猛庄。

　　控制新理益的刘益谦是靠原始股、认购证发家的法人股囤积第一人，随着绿景地产股改的完成，新理益拥有的560.27万法人股即将获得流通。这部分股份是在2000年竞拍所得，投资成本每股约为5.2元。在绿景地产之外，新理益在安琪酵母( 60.50,-2.48,-3.94%)(600298)、一汽轿车( 14.31,-0.19,-1.31%)(000800.SZ)的投资都是赚得流油。致真投资亦然，它同时是ST达声(000007)、海虹控股( 13.24,0.14,1.07%)(000503)的第8大股东、第5大股东，而这两支股票都是市场上著名的妖股。

　　对于这样一个没多少土地、没多少业绩的公司，一位刚从绿景地产获利走人的南京股民说，“绿景地产已不完全属于地产范畴了！”（记者：潘龙 来源：大众证券报）